蓝鲸新闻10月22日讯（记者 朱欣悦）蓝鲸新闻记者从多方信源独家获悉，为精确响应市集环境动态变化，切实缓解分销及总经销渠说念商的资金盘活压力，同期高效管控公司应收账款风险、优化资金流动性处理，贵州茅台酒销售有限公司近期对渠说念商电子银行承兑汇票使用执法作出篡改。篡改后，该类汇票使用界限明确为除飞天茅台这一中枢大单品除外的其他贵州茅台酒系列家具，承兑期限则严格投降国度关系设施，最长可达6个月。

这次篡改是茅台对渠说念结算方式的迫切松动，在此之前，茅台经销商在办理结算时，并不允许使用承兑汇票，这次新规明确放开了除飞天大单品外的使用权限，进一步开释出缓解渠说念资金压力的信号。

针对这次篡改，一位券商行业分析师向蓝鲸新闻记者解读称，茅台此举中枢标的在于为经销商“减负”，通过无邪优化结算方式缓解其资金链压力，进而幸免经销商因资金病笃而出现廉价甩货、冲击市集价钱体系的情况，最终竣事市集步骤的踏实。

一位茅台经销商对蓝鲸新闻记者默示，这次茅台篡改承兑汇票使用执法，是面向全渠说念的资金纾困，实则更偏向缓解中枢大经销商的资金盘活压力。这一信号背后，折射出刻下茅台渠说念库存压力已线路加大。

回溯茅台渠说念结算战略的篡改轨迹，这次承兑汇票使用执法的松动并非初度。

早在2014年，茅台就曾因行业篡改期的市集压力，少顷向渠说念洞开银行承兑汇票使用权限。彼时白酒行业处于筑底阶段，茅台经销商大皆遇到市集惨淡、家具动销不畅、利润空间握续被挤压的窘境，茅台推出这一战略的中枢标的，即是通过无邪扣算方式为经销商纾解资金盘活压力。

直到2016年3月前，茅台扩充的是6个月全额承兑模式；同庚4月战略收紧，篡改为60%承兑汇票搭配40%现款的组合打款方式；往常7月，茅台透顶拆开承兑汇票收取，条目经销商以100%现款形式结算，这一执法而后长期沿用。

关于2016年的取消举措，长江证券其时的一份研报曾测算其市集影响，以其时飞天茅台819元的出厂价计算，60%的承兑汇票额度畸形于经销商可动用491元承兑资金，按照6个月期4%-5%的年化证实收益率核算，承兑汇票的使用能为每瓶茅台镌汰约10元资本。这意味着，全面取消承兑汇票畸形于变相训导了经销商的运营资本，进而倒逼渠说念价与末端价上升，显耀加重了市集的加价预期。

渠说念花样方面开云kaiyun.com，据茅台上半年财报数据流露，逼迫6月底，其国内经销商数目为2280家。这一数字较此前近3000家的峰值已线路缩减，反馈出连年来茅台渠说念结构从依赖传统大经销商向自营+多元分销的模式转型的趋势，而这次承兑汇票战略的篡改，恰是在刻下渠说念生态与库存压力下的一次针对性优化。